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桃李面包继续维持业绩增长，而即将完成布局的“中央工厂体系”，会利好于这家面包巨头的长期业绩。

在2022年全年，桃李面包的营收达到了66.86亿元，同比增长5.54%。

桃李面包7月12日发布的2023年半年度业绩快报显示，上半年实现营业收入320651.99万元，继续保持增长态势。

公开资料显示，部分原材料价格同比上涨以及部分新建项目投产后产能未完全释放且前期费用较高，以及即将投产的新建项目陆续进行人员储备增加的费用，在一定程度上影响了财务表现。

在这其中，新建项目带来的产能潜力如果完全释放，将会继续提升业绩表现，同时改善财务状况。

01中央工厂体系凸显规模效应

截至2022年12月31日，桃李面包拥有37家子公司，在全国布局了7个主要区域市场，并且已建立起超过31万个零售终端。

根据桃李方面的表述，由于海南桃李、武汉桃李、青岛桃李和浙江桃李投产时间较短，在过渡期产能利用率相对较低。这跟新基地投产前期会需要磨合有关，随着在主流商超等渠道的业务拓展进入正轨，桃李面包布局的中央工厂体系的产能潜力将会逐步得到释放。

中央工厂体系能够实现规模效应，并大幅降低生产成本，而且由于能够实现就近供应，物流成本也得以降低，从而提升公司的利润表现。

另外，中央工厂体系潜力释放，能够支撑桃李面包的主要业务短保面包的竞争优势，并树立更高的品类壁垒。

而且作为快速消费品，短保面包越来越多地出现在消费高频的代餐场景，这让其具备了显著的“新消费”属性，也由此获得了新的发展动能。

02消费潜力向一线城市集中，有望提升桃李面包业绩

从品类角度看，短保面包运营的核心主要依赖于生产基地的分布和物流体系的持续完善。

对于桃李面包来说，这正是其多年来积淀的竞争优势。

能够把短保面包做到行业第一，不仅靠品质的保证，更是依托于潜心经营多年的“中央工厂+批发”商业模式。

到目前为止，桃李面包已经在全国建立了21个生产基地，还有7个在建项目。全部完成所有项目后，桃李面包将拥有行业最大的生产网络。

随着人口越来越向发达地区集中，消费渠道出现的一个显著特点，在于一线城市在消费潜力方面扮演的角色越来越重要。

与之相对应的是，桃李面包的全国化路径，基本都是围绕一线城市或者新一线城市而展开，比如深圳、武汉、西安等等。

这相当于提前进行了战略布局，一旦这些地区的消费潜力得以释放，桃李面包的业绩有望得到长期支撑。